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看成投资界一年一度的嘉会，2024年伯克希尔·哈撒韦鼓动大会在好意思国东部时刻5月4日在奥马哈召开。这是芒格圆寂后的初度巴菲特鼓动会，但芒格并未“缺席”。
按照通例，在伯克希尔·哈撒韦鼓动大会认真初始之前皆会播放一段短片，是由沃伦·巴菲特、查理·芒格和其他一些驰名演员共同上演。本年影片的主题是追到芒格，是巴菲特鼓动会有史以来第一次公开播放。大会裁剪了芒格和巴菲特往常参演的影片的精彩片断，用以追到芒格，以及两东说念主在所有这个词的可贵时光。在影片中，巴菲特老是饰演一个“凡人物”，其他东说念主老是对着巴菲特传达对芒格的景仰和崇拜。
在传统的售书道子，巴菲特示意，为了顾虑圆寂的芒格，查理·芒格的《穷查理宝典》将是本年鼓动大会上独一出售的竹素。而往年的鼓动大会上，正常会有约莫25本书在售。
在鼓动会的问答法子，巴菲特陈述了全球投资者提议的30多个问题，其中包括交班东说念主、比亚迪、苹果、日本和保障业务的发展。
本刊向鼓动会发送了问题，发问了关于日本的观点、苹果公司与永久捏股公司有何不同的问题，在鼓动会上，得到了巴菲特的解答。总体来说，巴菲特认为，苹果是很好的公司，日本的契机也很赫然。
追到查理·芒格
巴菲特以自白形势，诠释了一段对芒格的追到。他说，我是沃伦·巴菲特。
那是我和查理两个东说念主的像片，那是1982岁首，咱们在佐治亚州萨凡纳拍摄的一张像片。当咱们两东说念主带着“铭牌”的时候，咱们的太太就可以辩认出咱们了。(因为从像片看，咱们俩太像了)
1959年，当查理和我第一次碰头时，咱们皆以为对方像是我方的双胞胎昆玉。然而查理和我之间有一些要紧的区别，许多东说念主皆莫得钟情。
领先，我更关怀一件事是否有后果，而查梦想知说念它是如何运作的。当我掀开一个开关，若是电视或灯泡亮着，我就不在乎是什么道理触发了这个“古迹”。
而查理但愿了解发电机的责任道理，包括调换电、直流电的优点等。可以说，查理比托马斯·爱迪生作念得更好，就像哈罗德·本·富兰克林同样。查梦想要了解一切，并且他作念到了。
此外，查理心爱假想东西。当咱们在1959年第一次碰头时，他正在假想开辟他住的屋子。他也曾还想在圣巴巴拉为我假想一个屋子。1958年。我买了我目前住的屋子，我想要一个房间，可以住得下四五个孩子。
这些互异很要紧吗？我会说，是的。这种互异对伯克希尔来说至关要紧。
查理的建筑想想建树了今天的伯克希尔·哈撒韦公司。
许多东说念主可能会诧异于查理在1978岁首始，成为了伯克希尔的董事。1965岁首，我通过一个袖珍合股企业买下了伯克希尔的适度权。查理那时莫得在伯克希尔投资一分钱，但他立即告诉我，我的购买委果是愚蠢的。事实也如实如斯。骨子上，查理成为了今天伯克希尔的建筑师。
建筑师负责作念畅想、作念假想，临了监监工程的开辟。我是包领班和木工，而建筑师是提供蓝图的天才。
伯克希尔也曾成为一家领有私有统统者群体的伟大公司。伯克希尔的董事是“查理假想公司”(Charlie Design)的受托东说念主，该结构寥落了他的一世，并将远远超出我的一世。
我但愿你能和我所有这个词为查理·芒格饱读掌，他构筑了伯克希尔。
一季度功绩安详增长
捏有近2000亿元现款等大契机
关于伯克希尔的中枢业务——保障来说，本年第一季度不是最佳的季度，但投降也不是咱们最差的季度。保障行业的特色是，任何事情皆可能发生，庆幸的是，第一季度保障业莫得发生太大的风险事件。
因此，咱们的收益和保障承保有了可以的增长。而咱们的投资收益主要来自债券，这部分收益险些可以投降会加多，因为我在年度陈述中说过，咱们捏有许多对利率变化敏锐的固定短期投资，本年的利率远高于客岁，是以咱们可以投降地说，这部分收益会高潮。
这一年，咱们账上有更多的现款，因为咱们的收入比客岁有了很大的改善。咱们瞻望，咱们的收益会逐年庄重增长，因为咱们客岁的收益为370亿好意思元。是以，若是你们期待我再将这370亿好意思元进行投资，咱们也如实应该这样作念，伯克希尔的经营是加多生意收入并减少畅达股。这等于咱们正在尝试作念的事情。
然而370好意思元的收益是在剔除折旧、摊销、税收等之后的收益，这意味着，伯克希尔每天有至少1亿多的资金流入账面。咱们每天皆在尝试部署这些钱，包括周末和节沐日。但甘休一季度末，咱们捏有的现款和国债总和为1820亿好意思元，一个合理的假定是，到二季度末，这个数字可能会高潮到约2000亿好意思元。
咱们很想费钱，但咱们不会费钱。除非咱们找到一些风险很小，还能让咱们赚大钱的股票。目前，咱们的股票捏仓处于一个合乎的水平，咱们不会大比例入手，因为莫得企业惩处者想要大比例卖掉他们公司的股份。
咱们不行像许多机构同样购买企业股份，因为交游体量是不同样的。
在座的投资者，克山县达户烹饪有限公司你们有些许压根不会每天或每周看伯克希尔的股价？骨子上， 首页-新名东香精有限公司那些每天看股价的投资者， 泉州轻艺股份有限公司并莫得获取充足好的收益，反而是不看股价的东说念主赚了大钱。
这等于伯克希尔的故事。咱们将尽力进步生意收入，咱们但愿收拢一个大契机，目前，咱们对仓位相布状况。
运通和厚味可乐是优秀公司
苹果是更优秀的公司
发问 ：厚味可乐和好意思国运通是伯克希尔的永久捏股公司，您最近在鼓动信中推敲了这两家公司的许多优点。但看成捏股最大的苹果公司，苹果并不是伯克希尔永久捏股公司。自2016岁首度投资苹果以来，您或您的投资司理对苹果的业务或投资的诱惑力的观点是否发生了变化？
巴菲特 ：苹果是咱们捏有的最大普通股。
查理和我看DQ和厚味可乐时，咱们看到的是企业，包括好意思国运通，咱们看到的是企业的业务。咱们从来莫得尝试预测阛阓，也不想选股。
咱们捏有好意思国运通的原因，这是一项了不得的业务；咱们捏有厚味可乐，这是一家很棒的企业；咱们捏有苹果，这以致是一家更好的企业。
你可以多学一些数学、物理，但在投资中，最要紧的是，领有一个邃密的心态。
苹果是咱们最大的仓位，但在目前的条目下，我少量也不介怀捏有更多现款。一个道理道理的事情是，每一个企业皆在想考如何合理地减少征税。伯克希尔交纳21%的税率，苹果公司交纳35%，往常是52%。联邦政府目前颁布的税率是21%，我认为，畴昔可能会进步。咱们一直但愿伯克希尔能积极交纳联邦所得税，客岁，咱们向好意思国联邦政府交纳了50多亿好意思元的所得税。总之，(基于一些特别的身分)本年咱们卖了少量苹果股票。
在好意思国犯过失诞妄可能性较小
发问 ：您之前投资了比亚迪，自后又减仓，在什么情况下您会再投资？
巴菲特 ：咱们的主要投资标的将会位于好意思国。好意思国运通和厚味可乐在全球开展业务。他们是伯克希尔的首选。我想不出有哪家公司像好意思国运通这样业务壮健。
比亚迪的投资跟咱们5年前在日本作念出的投资比较相似，咱们快速地投资了日本五家商社，花了一年时刻，买了五大商社的百分之几的股份。
你很少会看到咱们在好意思国外洋作念出这样的投资，尽管咱们正在通过这些公司参与天下经济。我了解好意思国的规定、瑕疵和上风……我活着界其他处所莫得这种嗅觉。咱们会作念一些大笔的投资，这极可能发生在好意思国。
查理之前告诉我要沉想熟虑。比亚迪是其中之一，开市客亦然其中之一。咱们买了一定数目的开市客，买了特别多数目的比亚迪，咱们在两家公司皆度过了一段好意思好的时光。
咱们要作念的是，好颜面住鼓动的钱，咱们不行采纳耗费，我以为咱们在好意思国犯过失诞妄的可能性，输电材料比在其他国度要小得多。
对AI感到弥留
发问 ：您如何看待技巧跨越？生成式东说念主工智能对传统行业有些许上风？
巴菲特 ：我对东说念主工智能一无所知，但这并不虞味着它不要紧。
客岁我说过，当咱们开发核火器时，咱们开释了瓶子里的精灵，而这个精灵作念了一些可怕的事情。最近，阿谁精灵的力量让我再次感到发怵。我不知说念有什么目标把精灵放回瓶子里。
东说念主工智能虽然要紧，但我无法进行评估。在第二次天下大战期间，咱们是否测试了2万吨炸弹对好意思国事必要的，是否果然从永久看可以扶助生命？
斯文可能会被远离，咱们决定让精灵从瓶子里放出来，它完成了目前的经营。但它是否会转变社会的畴昔，咱们以后才会知说念。目前，AI如实让我感到有些弥留。
我会看到那种，和我很像、衣着我的衣服、用我的口吻言语的凭空图像，我的太太和我的儿子皆看不出有什么异样。若是用他来骗钱的话，有很大到手的可能。
而若是我投资这样的有骗东说念主可能的行业，这个诈骗行径就会快速发展。我认为东说念主工智能有弘远的刚正和弘远的潜在危害，我不知说念它会怎么发展。
GEICO的上风，其他公司很难寥落
发问 ：Todd Combs说，在2010年他第一次见到你时，他告诉你GEICO更擅长营销和品牌现实。Progressive是一学派据公司，从永久来看，数据将告捷。但似乎直到十年后，当你让Todd担任CEO时，你才优先探究GEICO的数据分析业务，因为像GEICO这样的业务部门老化了，需要新的政策引导和标的。
我想知说念伯克希尔的终结惩处秩序是否是脆弱性的根源？您能否回来一下您对GEICO所作念变革的观点，并解释一下伯克希尔是如何作念出响应的？若是伯克希尔的首席实施官看到一个业务部门在政策上偏离了轨说念，您和Todd在考订GEICO数据分析残障方面有了哪些证据？
巴菲特 ：费率和风险的比一定要合乎。GEICO的基本上风是，资本比任何东说念主皆低，并且这种资本上风是弘远的。咱们也曾将承保用度率裁汰到10%以下，很少有公司可以与咱们竞争。
这压根不是糊口问题，真正地说，这是一个盈利的问题。咱们的运营资本最低。是以这不是挟制。
目前Todd一直在这个方面作念着无数责任，他也曾取得了很大的跨越，但仍有责任要作念。与此同期，咱们不会古老。
伯克希尔的继任安排
发问 ：沃伦，多年来，您一直在驳斥阿吉特·贾恩对伯克希尔的要紧影响。您时时开打趣说，若是你和阿吉特在一艘正不才千里的船上，咱们只可救一个，让大家救阿吉特。
咱们时时推敲伯克希尔下一任CEO筹画。很少有东说念主提到谁将有朝一日替代阿吉特？因为找到另一个阿吉特可能相配难。我也想听听阿吉特对此的想法。
巴菲特 ：他比我年青少量，是以在顾忌阿吉特之前，我以为你先要顾忌我。
咱们找不到另一个阿吉特，但伯克希尔领有一个由他创建的业务结构。这个结构中的某些部分险些是竞争敌手无法效法的。咱们也曾变成了一些轨制上风，阿吉特作念的很好。
在阿吉特1986年来到伯克希尔时，咱们压根莫得这样的结构，保障是伯克希尔最要紧的业务。投资也很要紧，但与保障不行比较。
贾恩 ：好吧，谢谢沃伦，谢谢大家的掌声。莫得东说念主是不可替代的。我信赖，咱们在不雅众席上有蒂姆·库克(Tim Cook)，他也曾解释了这少量，并为许多奴才者设立了榜样。
咱们的董事会不仅在沃伦层面，并且在我的层面上皆相识到了继任问题。每年，他们皆让我坐在他们眼前陈述问题，共享观点，若是我被卡车撞到，业务将如何络续？
我和他们所有这个词审查了接替我的候选东说念主名单，此外，咱们还更进一步，笃定了一个特定的东说念主，若是我发生什么事，我会把钥匙交给他。地球还莫得爆炸，会络续保捏动弹。
发问 ：自从格雷格·阿贝尔(Greg Abel)和阿吉特·贾恩(Ajit Jain)成为副董事长以来，伯克希尔的运营总监发生了哪些变化？举例，运营总监是否仍然告成与您有关，而不是通过格雷格和阿吉特？
巴菲特 ：我的谜底可能会让你大吃一惊，运营总监他们可以找到我。但他们更心爱和格雷格交谈。这是可以领悟的，我没作念太多事情，我的运作效用也不像30年或40年前那样高。
格雷格看到更多的东说念主，更了解他们的问题，可以给他们建议。而在保障业务中，莫得东说念主比阿吉特更了解保障。
阿吉特 ：过渡筹画书记之后，沃伦会相配秘密地处理打给他的电话。他不会告成陈述他们的问题，但会让他们口头悠然。
格雷格 ：我独一要补充的是，沃伦让事情变得相配容易，并且咱们在非保障和保障方面皆有一群特出的司理，他们也让过渡变得浮浅。
巴菲特 ：格雷格说，在某些情况下，司理们想获取更了了的标的。然后我给了他们，我的道理是，我坐在那里阅读《华尔街日报》就行了。
格雷格和阿吉特每天……险些24小时皆在责任，我不知说念格雷格是如何遮盖这样多限度的。若是司理们需要我，我可以把我的话录下来，放给他们听，让东说念主们以为我在身边。
和查理的一天
发问 ：若是你再和查理呆一天，你会怎么作念？
巴菲特 ：咱们对每天所作念的事心思到状况。查理心爱学习，心爱电影，心爱各式万般的东西。是以他比我学问开阔，但咱们玩得很愉快。
咱们会所有这个词作念任何事情，所有这个词打高尔夫球，所有这个词打网球。以致，咱们从失败中也获取了相配多的乐趣，因为咱们果然必须尽力开脱失败。
他活了99.9年。除了从军的时候，他从未我方查验过，他从来没想过我方吃什么。他感热爱的事情比我多，咱们在所有这个词时，从来莫得怀疑过对方。
因此，若是我再和他呆一天，咱们可能会像以前同样作念统统事情。
查理老是说，告诉我我会死在那儿，我恒久不去那里。但骨子上，他带着他的想意想处走。他不仅对天下感热爱，天下也对他产生热爱，这很了不得。在往常的几年里，我从未见过有东说念主在99岁的时候，从埃隆马斯克初始到全天下，统统东说念主皆想见查理。
比年来，咱们莫得像往常那样时时交谈，因为咱们往常每天皆会作念永劫刻的交谈。咱们一直在学习，咱们心爱所有这个词学习。当他99岁和我93岁时，天下对咱们来说仍然是一个相配道理道理的处所。
对东说念主生的建议：
找到志同说念合的东说念主共享庆幸
发问 ：您今天能不行共享一下，您认为每个东说念主皆需要听到哪些建议？
巴菲特 ：我会说，你很庆幸能生活在这个国度，因为这里有许多契机。在往常的200年里，跟着工业翻新的发展，无论是科学、考验照旧医疗皆出现了长足的跨越，咱们相配庆幸能在这个期间降生。
另外，作念好考验，找到一个匡助你的东说念主。咱们正在干预一个有史以来最佳的天下，你要找到志同说念合的东说念主去共享这份庆幸，就像查理和我同样。
从今天初始，走上通往阿谁经营的说念路，并平稳采纳一齐上会遭遇的勤勉。唯独你有充足的决心，你就可能到达那里。
(著作仅代表嘉宾不雅点输电材料，不代表本刊态度。)
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